卖掉“百草味”后，“好想你”扣非净利润同比减幅200%！

好想你卖掉百草味后的首份财报出炉！据好想你近日发布的半年报显示，2020年上半年，好想你实现归属净利润22.56亿元，同比增长1680.02%。净利润暴增主要得益于出售“百草味”母公司杭州郝姆斯食品有限公司所带来的的巨大收益。但同时也披露了主业的扣非净利润为-8368.80万元，同比下降200.34%。不禁让人质疑，没了“百草味”的“好想你”仅靠红枣能行吗？

 

扣非净利润亏损200%

 

8月5日，好想你发布2020年半年报，数据显示，上半年好想你归属于上市公司股东净利润为22.56亿元，同比大幅增长1680.02%。好想你表示，净利润增长的主要原因系完成郝姆斯100%股权出售，该资产出售事项为公司贡献净利润达22.85亿元，占归属于上市公司股东净利润的比例达到101.26%。

 

不过，与看似漂亮的净利润大幅增长相比，好想你的扣非净利润竟亏损高达8368.80万，同比减幅200.34%。也就是说，剔除了出售郝姆斯带给好想你的巨额收益后，好想你实际净亏损8368.8万元。

 

同时，好想你营业收入24.87亿元，同比下降12.95%；经营性现金流净额同比减少49.92%。对此，好想你表示，公司在完成百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司出售事项后，致使好想你合并层面1-5月的数据中营收和扣非下降。此外，受新型肺炎疫情的不利影响，好想你的营业收入和毛利率也会受到一定程度的影响。

 

分产品来看，坚果类产品依旧是营收主导，占比为47.04%，实现营业收入11.70亿元，同比下降19.39%；肉脯类实现营收3.27亿元，占比13.14%；果干类实现营收2.93亿元，占比11.78%，同比下降13.32%。

 

不过，坚果类等产品大部分都归属于百草味。而依靠红枣起家的好想你，其红枣类产品却仅占总收入11.16%，为2.77亿元，同比下降28.65%，毛利率下降0.81%。

 

好想你于2011年登陆深交所中小板。根据财报显示，在出售百草味之前，公司主要从事包括红枣及相关产品、坚果炒货、蜜饯果干、肉铺海鲜、冻干食品等品类休闲零食的研发、分装、销售及品牌运营业务。

 

2016年8月，好想你以9.6亿元的价格收购百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股权。然而，今年2月23日，好想你宣布拟以7.05亿美元向百事饮料（香港）有限公司（下称“百事”）出售百草味。6月1日，好想你称出售百草味100%股权事项已顺利交割，并收到百事支付的6.98亿美元（约49亿人民币）。

 

百草味曾撑起“半边天”

 

毫无疑问，早前收购百草味对好想你的业绩表现影响巨大。收购当年，好想你的营收飙升至20.72亿元，比上年同期增长86.14%，归属于上市公司股东的净利润为3927.24万元，同比增长1314.69%。

 

根据好想你2016年度年报，营收构成中，坚果蜜饯行业营收10.69亿元，在总营收中占比52.02%；枣产品行业9.53亿元，占比42.46%。自此开始，好想你主营业务由红枣系列产品拓展至坚果等健康零食。

 

此后几年，好想你的营收、净利均获得稳步提升。2016年至2018年，百草味贡献的营收分别占好想你总营收的54.54%、75.68%、78.6%。此外，2019年百草味年营收50.23亿元，净利润1.71亿元，营收及净利润占比均达80%以上。可以说，百草味撑起了好想你业绩的“半边天”。

 

若剥离掉百草味，好想你的传统红枣业务能力实际上很弱，并呈下滑趋势。2017-2019年，好想你红枣类产品的营收分别为8.32亿元、8.68亿元和7.35亿元，在总营收中仅占比20.43%、17.54%和12.33%。

 

根据之前财报显示，好想你2019年红枣类收入7.35亿元，同比下滑15.32%。2020年上半年，红枣业务也是所有品类中下滑最严重的，达28.65%，营收还不到3亿元。没了百草味的“好想你”，业绩又该靠谁来提振？

 

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，好想你早前以9.6亿元的价格收购百草味，4年之后又以约49亿元抛售，获得了近40亿的利润，这更多的是资本运营的思维。但从品牌经营角度来看，此举无异于“杀鸡取卵”。

 

对此，好想你则表示，百草味的主要竞争者均已完成证券化，预计短期内行业竞争力度有所加大，此举能够避免行业发展不利因素导致的经营风险和商誉减值风险，且可进一步明晰发展枣类主业，拓展“红枣+”战略。

 

好想你仅靠红枣能突围吗？

 

对于未来发展，好想你称，公司将聚焦原有红枣相关的健康食品领域，充分发挥红枣行业龙头优势，以“高端红枣好想你”为品牌定位，整合公司品牌、产品、渠道、技术、亚美国际官网平台链、资本、管理等资源优势，继续向着“好想你只做好枣，更要成为健康食品的缔造者”的企业愿景前进。

 

在半年报中，好想你声称公司多年来一直属于红枣细分行业龙头企业，“好想你”已成为消费者心中高端红枣的代名词。然而，好想你的红枣类产品在过往业绩表现中却并不占优势。

 

净利润方面，2016年至2019年期间，好想你旗下的红枣业务分别亏损0.54亿元、0.7亿元、0.48亿元、1.3亿元。2020年上半年，红枣类的营收、毛利率更是出现大幅下滑。

 

行业数据显示，2018年我国红枣产业规模约690亿元，年均复合增长率12.28%。好想你作为行业老大，市场占有率也仅有1％左右。行业整体小散、整合难度大的特点短期内难以改变。

 

可见，好想你欲回归红枣主业，拓展“红枣+”的路子也并没有那么好走。

 

对此，朱丹蓬表示，“红枣+”这块是不存在的。“红枣本身就是很传统、很大众、中低端的品类，已经是红海中的红海，根本不存在差异化的优势。另外，红枣深加工这块也没有太大的创新及迭代空间。所以下一步，好想你经营这块肯定是不行的。”